Viimeisen vuosisadan aikana osakkeet ovat tuottaneet eri omaisuusluokista parhaiten. Osakesijoittaja on saanut hyviä tuottoja sietämällä osakehintojen muutoksiin eli volatiliteettiin liittyvää riskiä ja epävarmuutta.
Osakehinnat ovat laskeneet rajusti vuoden 2025 aikana. Moni sijoittaja miettii jälleen, miten nyt pitäisi toimia?
Mikä oikeasti muuttuu, kun osakkeet laskevat?
Onko salkussasi yliarvostettuja kasvuraketteja, kriisiyhtiöitä vai vahvoja laatuyhtiöitä?
Osta ja pidä -strategia ei toimi, jos salkku on täynnä yliarvostettuja yhtiöitä, joiden hinta ei vastaa niiden todellista rahantekokykyä, tai yhtiöiden kilpailuedut ovat pysyvästi heikentyneet. Vastaavasti ”arvo-ansat” ovat yhtiöitä, jotka ovat halpoja, koska niiden liiketoiminta ja kilpailuedut ovat rapautumassa.
Tällöin sijoittaja on maksanut ylihintaa huonosta liiketoiminnasta ja osakkeista kannattaa luopua heti. Legendaarisen Warren Buffettin sanoin:
”Osakekurssien heiluminen ei ole riski. Riski on pääoman menetys.”
Pitkän tähtäimen laatusijoittaja ei säntää joukkohysterian perässä myyntilaidalle, kun markkina hermoilee. Hänellä on selkeä strategia, josta hän pitää kiinni. Pitkän tähtäimen sijoittaja on ostanut laadukkaita, kasvavia yhtiöitä, joilla on vahva rahantekokyky. Hän tietää omistavansa pienen osuuden laadukkaan yhtiön kasvavista rahavirroista ja haluaa omistaa yhtiöitä pitkään.
Näin toimii myös globaalisti laatuyhtiöihin sijoittava Sifter-rahasto.
Miksi sijoittaja myisi pois tulevia rahavirtoja alennuksella, kun hän tietää yhtiön rahantekokyvyn olevan kunnossa?
Lähestytään asiaa esimerkin kautta. Toimit yrittäjänä ja olet rakentanut yhtiötäsi, tuotteita ja asiakassuhteita jo vuosia. Tiedät, että sinulla on laadukas liiketoiminta, jolla on arvoa nyt ja vielä enemmän tulevaisuudessa.
Tulee talouskriisi, pörssiromahdus ja vaikeat ajat. Sinulle tarjotaan yhtiöstäsi puolet sen arvoa vähemmän. Yrityksen rahantekokyky voi olla hetkellisesti heikentynyt, mutta yhtiösi kilpailuedut eivät ole murentuneet. Olisitko valmis myymään laadukkaan rahantekokoneesi puoleen hintaan pois?
Samalla tavalla tulisi ajatella myös huolellisesti valituista laatuosakkeista.
Kiinnostaako pitkän tähtäimen laatusijoittaminen? Lataa 20-sivuinen opas: Pitkän tähtäimen laatusijoittaminen. Oppaassa kerromme miten aika ja laatuyhtiöt tekevät työtä sijoittajan eduksi.
Kannattaako osakkeet myydä nyt voitolla ja ostaa myöhemmin halvemmalla?
Kuulostaa ihanalta ajatukselta, mutta harvoin onnistuu. Markkinoiden ajoittaminen ja voittaminen on useimmiten toiveunta.
Amerikkalainen tutkimusyhtiö Dalbar selvitti rahastoihin sijoittavien yksityissijoittajien menestystä vuosina 1995–2015. Tutkimuksessa havaittiin, että yksityissijoittajien vuosituotto jäi keskimäärin 5,2 prosenttiin, S&P 500 -indeksin antaessa samalla aikavälillä 9,8 prosentin tuoton.
Yksityissijoittajat hävisivät indeksille keskimäärin 4,6 prosenttiyksikköä vuositasolla.
Yksi tärkeimmistä syistä tähän oli aktiivisuus, joka tapahtui tyypillisesti väärään aikaan. Yksityissijoittajien ostot kiihtyivät, kun markkinat nousivat. Vastaavasti, kun osakkeet upposivat, rahastoyhtiöihin tulvi lunastuksia.
Kaupankäyntikulut ja verot syövät aktiivisen markkina-ajoittajan tuottoja
Yksi tärkeä syy välttää liiallista aktiivisuutta sijoittamisessa on kulut. Kun sijoittaja myy voitollisia osakkeita epävarmuuden hetkellä ja aikoo ostaa ne myöhemmin takaisin halvemmalla, syntyy väistämättä kustannuksia: myyntivoittojen verotus ja kaupankäyntikulut syövät osan tuotosta.
Tämä tarkoittaa, että markkinan pitäisi laskea merkittävästi, jotta sijoittaja kompensoisi myymisen ja ostamisen kustannukset. Lisäksi paluu markkinoille voi osoittautua vaikeaksi juuri silloin, kun epävarmuus on huipussaan. Usein sijoittaja epäröi, ja parhaat nousupäivät jäävät väliin.
Ajoittamisessa voi satunnaisesti onnistua, mutta systemaattisesti ja pitkäjänteisesti markkinoiden nousuja ja laskuja ennustaa on käytännössä mahdotonta.
Arvailu kuluttaa helposti sekä tuottoja että hermoja. Pitkällä aikavälillä markkinoiden nousujen ja laskujen oikein arvioiminen on mahdotonta. Arvailu vie usein sekä tuotot että hermot.
Pörssit harvoin romahtavat, kun romahdusta eniten toivotaan
Ihmisen luonne saa monesti juuri tämän hetken tuntumaan poikkeuksellisen epävarmalta. Tilannetta ei helpota se, jos vastuullasi on poikkeuksellisen merkittävän summan sijoittaminen osakemarkkinoille. Epävarmuus kasvaa, kun medioissa useampikin asiantuntija kertoo pörssiromahduksen vaarasta.
Fakta on se, että kukaan ei osaa sanoa milloin pörssiromahdus alkaa.
Viimeisen sadan vuoden aikana olemme kokeneet neljä selkeää romahdusta. Ikävä kyllä, romahdukset kuuluvat pörssin luonteeseen ja syntyvät siitä, kun ihmismielen ahneus ja euforia ovat pimentäneet järjen valon.
Epävarmuus on hinta, jonka osakesijoittaja joutuu sietämään saadakseen tuottoja sekä osakkeiden nousuissa että laskuissa.
Yksittäinen romahdus on historian valossa kestänyt keskimäärin 18 kuukautta, jonka jälkeen kurssit ovat taas nousseet entistä korkeammalle. Covid19-romahdus vuonna 2020 oli historian lyhyin. Kevään 2025 aikana olemme kokeneet vahvan osakemarkkinoiden korjausliikkeen.
Tällaisia korjausliikkeitä esiintyy tyypillisesti noin joka kuudes vuosi, ja niiden hyödyntäminen ostopaikkoina on jälkikäteen tarkasteltuna osoittautunut usein kannattavaksi.
On kuitenkin hyvä muistaa, että osakemarkkinoiden pohjien ennustaminen on lähes mahdotonta ja emme tiedä, onko korjausliike tältä erää jo ohi.
Globaalisti hajautetut laatuyhtiöt ovat antaneet sijoittajille mielenrauhaa epävarmoina aikoina
Sifter-rahaston sijoitusstrategiana on omistaa erittäin laadukkaita, kasvavia ja terveitä yhtiöitä ympäri maailman ja pitää niistä kiinni sekä pörssin nousuissa että laskuissa.
Olemme toimineet näin jo lähes 22 vuotta. Rahasto on kohdannut finanssikriisin 2008, Covid19-romahduksen 2020 sekä joukon pienempiä markkinakorjauksia, ollen koko ajan 100 % sijoitettuna osakemarkkinoilla.
Romahduksista huolimatta, Sifter-rahaston laatuyhtiöt ovat tarjonneet sijoittajille keskimäärin 9 % vuosittaisen tuoton kaikkien kulujen jälkeen (2003–2024).
Vaikka aktiivisen osakerahastoja parjataan niiden kulujen takia, voi systemaattisella ja kirkkaalla strategialla voittaa indeksit. Näin Sifter on onnistunut 22 vuoden aikana.
Emme voi taata tiettyä tuottoa sijoittajillemme, mutta voimme luvata, että Sifterin salkkuun valitaan aina erittäin korkealaatuisia yrityksiä.
Sifterin lisäarvo sijoittajalle on sijoitusstrategian johdonmukaisuus ja kuri sen noudattamisessa. Sifter-sijoittajat ovat ulkoistaneet osan varallisuuttaan kokeneen tiimin haltuun ja saavat sen täyden osaamisen kohtuulliseen hintaan.
Santeri Korpinen
CEO, Sifter Capital
Haluatko oppia lisää laatusijoittamisesta tai osakesijoittamisen riskin pienentämisestä?
Pitkän tähtäimen laatusijoittaminen kuvaa parhaiten Sifterin sijoitustyyliä. Olemme kirjoittaneet aiheesta 20-sivuisen oppaan: Pitkän tähtäimen laatusijoittaminen. Oppaassa kerromme, miten Sifter-rahastolla olemme soveltaneet näitä oppeja jo 20 vuoden ajan.
Kiinnostaako osakesijoittamisen riskin pienentäminen? Kirjoitimme 14-sivuisen oppaan: Osakkeiden hajauttaminen. Oppaassa kerromme esimerkkien kautta, miten osakesijoittamisen riskiä voi pienentää hajauttamisen avulla.
