Sifter-rahaston tuotto vuoden alusta on 20,4 % ja kolmannen kvartaalin tuotto oli 3,4 %. Syyskuussa markkinasta loppui puhti ja rahasto laski 1,4 %.
Viime vuoden syksynä oli vaikea uskoa, että osakemarkkina nousisi reippaasti. Makromaailman ja reaalitalouden vastatuulista huolimatta laadukkaat liiketoiminnat ovat tehneet hyviä tuloksia ympäri maailman, joka on myös näkynyt osakkeiden hintojen nousuna.
Salkun muutokset Q3 aikana
Tutkimme kvartaalin aikana useampaa lupaavaa laatuyhtiötä terveydenhuoltosektorilta, mutta emme päätyneet sijoittamaan niihin vielä. Haluamme ymmärtää paremmin näiden yhtiöiden liiketoimintamalleja, kilpailuetuja ja riskejä.
Kielteisten syiden etsiminen on monesti tärkeämpää kuin ihastua potentiaalisen sijoituksen ulkokuoreen.
Kvartaalin aikana teimme muutamia lisäsijoituksia Sifter-salkun laatuyhtiöihin, kun Sifter-rahasto sai neljä miljoona sijoittajien varoja lisäsijoitettaviksi.
Ajoittamisen sietämätön vaikeus
Viimeiset viisi vuotta ovat olleet sijoittajille erittäin vaikea ajanjakso, erityisesti makromaailman muutosten takia. Oikeaa hetkeä sijoittaa osakkeisiin on ollut hirmuisen vaikea löytää, koska aina on tullut uusia negatiivisia yllätyksiä. Olemme kirjoittaneet aiheesta artikkelin: Koskaan ei ole oikea aika sijoittaa.
Vaikka osakkeiden hintojen vaihtelu eli volatiliteetti on ollut normaalia korkeampaan kuluneiden vuosien aikana, emme pidä volatiliteettia Sifterissä riskinä.
Kyseessä on ennemminkin markkinan ja sijoittajien hermoilu, kuin se, että yritysten liiketoiminnat olisivat huonontuneet tai parantuneet yhtä nopeassa tahdissa.
Sifterin sijoitusstrategiana on olla 100 prosenttisesti sijoitettuna laadukkaisiin yhtiöihin kaikissa markkinatilanteissa. Moni sijoittaja pohtii myös aikahajauttamisen hyötyjä, joista olemme myös kirjoittaneet: Aikahajauttaminen vai kertasummasijoittaminen – kumpi on parempi tapa sijoittaa?
Entä tulevat tuotot?
Mielilauseemme on, että Sifterillä emme lupaa mitään tuottoja. Vaikka tämä on hirmuisen brutaali tapa ilmaista asia, niin emme tiedä mihin markkina seuraavaksi menee. Eikä kukaan muukaan tiedä.
Haluamme omistaa sellaisia laatuyhtiöitä, joiden osakkeilla on tuottopotentiaalia, koska yhtiöillä on terve tase, vahvat kilpailuedut, hinnoitteluvoimaa ja tasainen kasvu. Uskomme, että tällaisten yhtiöiden osakkeilla on mahdollisuus nousta pitkällä tähtäimellä.
Yhtiön terve taloudellinen asema auttaa sitä vahvistumaan vaikeina taloudellisina aikoina. Toisaalta, tuloksen tasainen, jopa rivakka kasvu mahdollistaa osakkeen hinnan nousemisen pitkällä tähtäimellä. Vältämme kuitenkin sellaisia kasvuyhtiötä, joissa osakkeen nykyinen hintataso vaatisi yhtiöltä lähes ihmeen kaltaista tuloksen kasvua. Tällainen yhtiö saattaa olla esimerkiksi tämän vuoden kasvuraketti Nvidia, jota emme omista.
Sen voimme luvata, että tulemme jatkamaan hyväksi todistetulla laatusijoittamisen strategialla.
